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斯蒂芬?戈?duì)柭?br /> 美國(guó)波士頓惠靈頓管理公司高級(jí)董事總經(jīng)理、戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置總監(jiān)

你能告訴我們你的背景和你今天在做什么嗎？
我在量化投資領(lǐng)域工作了近 25 年，主要是在多資產(chǎn)和對(duì)沖基金領(lǐng)域。今天，我為惠靈頓管理公司管理一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)平衡的多資產(chǎn)投資組合平臺(tái)。在 Putnam Investments，我們主要依靠基于回歸的時(shí)間序列方法和投資組合構(gòu)建算法構(gòu)建了一個(gè)量化的戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置流程。在 2100 Capital，我的重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到了多策略對(duì)沖基金，在該基金中，我們使用技術(shù)交易規(guī)則管理多資產(chǎn)投資組合、使用上下文橫截面模型管理市場(chǎng)中性股票投資組合，以及結(jié)合優(yōu)化和多種策略的投資組合構(gòu)建過程。風(fēng)險(xiǎn)模型。最近，我一直在管理一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)平衡的多資產(chǎn)投資組合平臺(tái)，結(jié)合了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算、目標(biāo)波動(dòng)率、基本面指數(shù)、機(jī)會(huì)對(duì)沖、戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置和替代貝塔。在教育方面，我擁有經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位，金融專業(yè)的 MBA，并且擁有 CFA 稱號(hào)。特別是在我的 MBA 學(xué)習(xí)期間，我專注于更多的分析課程。

你為什么決定在你職業(yè)生涯的這個(gè)階段攻讀博士學(xué)位？
有幾個(gè)動(dòng)機(jī)。首先，也是最重要的是，我尋求與研究相關(guān)的專業(yè)發(fā)展。我想找到可以幫助我進(jìn)行更好研究、改進(jìn)我們的投資組合并為我們的客戶創(chuàng)造更好體驗(yàn)的文獻(xiàn)、分析技術(shù)、學(xué)術(shù)聯(lián)系和專業(yè)關(guān)系。其次，我喜歡學(xué)習(xí)，我喜歡挑戰(zhàn)——這個(gè)項(xiàng)目滿足了兩者。但是，與專業(yè)理學(xué)碩士相比，最根本的是該計(jì)劃的研究?jī)A向。我的職業(yè)生涯一直以研究為基礎(chǔ)——提出問題、解決問題并努力繼續(xù)學(xué)習(xí)。我的辦公桌上總是放著一堆文件，有些是我讀過的，有些是我打算閱讀的。教育從未停止。所以，對(duì)我來說，

為什么選擇法國(guó)諾歐商學(xué)院金融博士課程？
自 2000 年代中期參加對(duì)沖基金會(huì)議以來，我一直在關(guān)注 法國(guó)諾歐商學(xué)院。對(duì)投資和風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)注自然吸引了我。由于教授的質(zhì)量和課程結(jié)構(gòu)（核心課程、選修課、每季度一周的課程等），我最終選擇了這個(gè)課程。我還期待基礎(chǔ)理論、先進(jìn)概念和實(shí)際意義的融合。核心課程大體上滿足了我的期望，課程的劃分因課程而異——例如金融實(shí)證方法和連續(xù)時(shí)間金融經(jīng)濟(jì)學(xué)為我提供了更多的實(shí)踐課程。我最近參加的兩個(gè)選修研討會(huì)非常好，直接適用于我的投資研究。
我還重視這樣一個(gè)事實(shí)，即與許多全日制博士項(xiàng)目的學(xué)生幾乎沒有實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)不同，該項(xiàng)目的所有學(xué)生都有行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。這種體驗(yàn)增強(qiáng)了課堂討論，通常會(huì)提高教授提問的質(zhì)量，并增強(qiáng)課堂外學(xué)生之間的互動(dòng)。對(duì)我來說，這改善了學(xué)習(xí)體驗(yàn)并增加了網(wǎng)絡(luò)價(jià)值。

你在第一學(xué)年的經(jīng)歷是什么？
第一年和加西亞教授所宣傳的一樣具有挑戰(zhàn)性。閱讀、作業(yè)、上課出勤和考試準(zhǔn)備需要大量的時(shí)間投入。我被告知平均每周工作大約 20 小時(shí)，這大致是我的經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)截止日期和前一周的工作-家庭-學(xué)校平衡，有些星期比其他星期更忙。但投入的時(shí)間是值得的。我學(xué)到了很多。講師非常出色，我很高興與來自世界各地的博士生互動(dòng)。我花了很多時(shí)間在課堂筆記上，因?yàn)槲蚁肓私馑械姆椒ㄕ摵屯茖?dǎo)。這經(jīng)常產(chǎn)生問題。教授們通過電子郵件或 Skype 做出回應(yīng)，但這有一個(gè)自然的限制。

在您看來，該計(jì)劃的主要挑戰(zhàn)是什么？
最大的挑戰(zhàn)是時(shí)間管理。有一份要求很高的工作和五個(gè)孩子，我一天都沒有足夠的時(shí)間。我妻子塔米的支持至關(guān)重要。對(duì)于核心課程，我在工作日結(jié)束時(shí)花了一些時(shí)間學(xué)習(xí)，但在周末和假期集中學(xué)習(xí)了很多，這并非沒有后果。我的兩個(gè)最小的兒子經(jīng)常會(huì)來到我的辦公室抱怨：“哦，不，爸爸，別告訴我你又在做作業(yè)了！”。這就是你需要妻子支持的地方。她可以轉(zhuǎn)移他們的注意力，并解釋說爸爸在完成工作后的第二天晚些時(shí)候會(huì)打籃球。在考試前的家庭假期中，我不得不在早上抽出一些時(shí)間學(xué)習(xí)，并預(yù)留下午進(jìn)行家庭活動(dòng)。當(dāng)然，我的工作要求也會(huì)發(fā)揮作用，因?yàn)槲覀兊目蛻艏捌渥髌芳瘍?yōu)先于學(xué)校作業(yè)。管理所有這一切使生活充滿挑戰(zhàn)但有意義。
第二個(gè)挑戰(zhàn)是數(shù)學(xué)復(fù)習(xí)。當(dāng)我進(jìn)行定量研究時(shí)，數(shù)學(xué)通常具有一定的多樣性。有一些高級(jí)微積分的元素我已經(jīng)很多年沒用過了。我在課程開始前復(fù)習(xí)了很多，但仍然需要做一些補(bǔ)充復(fù)習(xí)，特別是在金融經(jīng)濟(jì)學(xué)課程中。

該計(jì)劃如何影響您的日常工作？
因?yàn)槲掖蟛糠值暮诵恼n程都是在晚上、周末和假期完成的，所以最大的影響是限制了我的能力，讓我的日常工作有規(guī)律地延長(zhǎng)到傍晚。我需要調(diào)整我的學(xué)習(xí)時(shí)間，以適應(yīng)商務(wù)旅行、市場(chǎng)波動(dòng)和其他意外任務(wù)。例如，在市場(chǎng)事件期間（過去一年發(fā)生過幾次），出于風(fēng)險(xiǎn)管理和機(jī)會(huì)評(píng)估的原因，我必須加倍關(guān)注我們的投資組合，而且我必須更加樂于回答客戶和同事的問題。知道我有功課要做，有時(shí)讓我感到壓力，但必須等到工作穩(wěn)定下來。
就在工作中獲得回報(bào)的學(xué)校工作而言，我正在利用實(shí)證金融和連續(xù)時(shí)間金融經(jīng)濟(jì)學(xué)課程以及前兩個(gè)選修研討會(huì)中的一些建模和診斷技術(shù)。這只是開始，我希望從未來的選修研討會(huì)，尤其是論文過程中獲得有用的工具。

您認(rèn)為班級(jí)中有大多數(shù)專業(yè)人士有好處嗎？
正如我之前提到的，我認(rèn)為最大限度地增加班級(jí)中的專業(yè)人士數(shù)量非常重要。讓學(xué)生在工作經(jīng)驗(yàn)、家庭等方面處于相似的情況，可以建立一種自然的聯(lián)系，促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)交流，并為課堂討論帶來經(jīng)驗(yàn)。我發(fā)現(xiàn)學(xué)生的經(jīng)驗(yàn)越多，他在課堂上提出的問題對(duì)他或她的同事就越相關(guān)和有用。由于該項(xiàng)目學(xué)生的背景非常多樣化，因此一個(gè)問題往往會(huì)為其他人開辟新的思維方式。
在某些課程中，作業(yè)可以分組完成，因此這是從同學(xué)中受益的另一種方式。專業(yè)合作的經(jīng)驗(yàn)可以使這一過程更容易，特別是當(dāng)一個(gè)人與分布在不同地區(qū)的學(xué)生一起工作時(shí)。這并不能保證良好的團(tuán)隊(duì)體驗(yàn)，但我相信它可以降低糟糕體驗(yàn)的可能性。我的工作和家庭日程的不可預(yù)測(cè)性迫使我獨(dú)自完成所有任務(wù)，因?yàn)槲也幌Ｍ?duì)友成為我變幻莫測(cè)的可用性的人質(zhì)。但我很高興能在不同的情況下與我的一些同學(xué)合作，并且可能會(huì)從作業(yè)中學(xué)到更多。

該計(jì)劃的下一階段將是提交您的論文提案；你能介紹一下你想在論文中發(fā)展的主題嗎？
我管理的投資組合包括對(duì)另類風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的配置——跨越利差、趨勢(shì)、趨同和股票風(fēng)格溢價(jià)的準(zhǔn)貝塔策略。雖然后者受到了學(xué)術(shù)界的極大關(guān)注，但整個(gè)宇宙都沒有。然而，這是從業(yè)者中非常感興趣的領(lǐng)域。我想專注于創(chuàng)建一個(gè)獨(dú)特的替代風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)數(shù)據(jù)庫，提煉常見風(fēng)險(xiǎn)并針對(duì)傳統(tǒng)因素進(jìn)行測(cè)試，評(píng)估穩(wěn)健性和數(shù)據(jù)挖掘漏洞，并評(píng)估這些回報(bào)在多元化投資組合中的作用。盡管學(xué)術(shù)文獻(xiàn)中提出的異常數(shù)量呈爆炸式增長(zhǎng)，但我們需要提取產(chǎn)生特定風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的共同線索，并確定它們?nèi)绾?為什么可以為投資組合增加價(jià)值。通常缺少的是對(duì)經(jīng)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)的統(tǒng)計(jì)特性的可靠評(píng)估?？此仆顿Y機(jī)會(huì)的東西可能無法經(jīng)受住嚴(yán)格的統(tǒng)計(jì)審查。

項(xiàng)目介紹
A. 項(xiàng)目簡(jiǎn)介
法國(guó)NEOMA諾歐商學(xué)院DBA項(xiàng)目是最高學(xué)銜的博士學(xué)位項(xiàng)目。項(xiàng)目面向?qū)W(xué)術(shù)研究和推動(dòng)工商管理學(xué)科進(jìn)而富有激情的商業(yè)管理者。
諾歐商學(xué)院從2014年開始直接面向中國(guó)和其它亞洲地區(qū)招收攻讀DBA（工商管理博士）學(xué)位項(xiàng)目并在諾歐商學(xué)院的國(guó)際領(lǐng)先的工商管理學(xué)科博士培養(yǎng)的基礎(chǔ)之上，專門為學(xué)生制定了嚴(yán)密的博士課程學(xué)習(xí)和博士研究培養(yǎng)計(jì)劃。是目前中國(guó)地區(qū)唯一以完全國(guó)際化的課程設(shè)置和教學(xué)安排為特色的工商管理博士學(xué)位教育項(xiàng)目。

B. 項(xiàng)目特色
1. 與傳統(tǒng)DBA項(xiàng)目不同的是，諾歐商學(xué)院DBA項(xiàng)目是定位于完全國(guó)際化管理方向博士課程。
2. 學(xué)生只接收新知已經(jīng)不是博士學(xué)習(xí)過程的全部，培養(yǎng)優(yōu)秀管理者，形成擁有觀察和解決商業(yè)問題的方法論體系才是DBA項(xiàng)目的核心。為了完成這個(gè)培養(yǎng)目標(biāo)，諾歐商學(xué)院DBA項(xiàng)目在提供本土化的視野和學(xué)習(xí)過程的同時(shí)，學(xué)生還需要近距離的觀察整個(gè)世界范圍內(nèi)的商業(yè)管理事件，學(xué)生結(jié)合自身實(shí)踐來貢獻(xiàn)新知，這個(gè)過程需要通過完全國(guó)際化的學(xué)習(xí)安排才能實(shí)現(xiàn)

C. 項(xiàng)目?jī)?yōu)勢(shì)
1. 諾歐商學(xué)院是目前法國(guó)高等商學(xué)院系統(tǒng)（Grandes Ecoles）面向中國(guó)管理者招收DBA學(xué)位項(xiàng)目排名最高的院校。
2. 諾歐商學(xué)院DBA項(xiàng)目是目前唯一能夠提供在歐洲一流商學(xué)院在職學(xué)習(xí)的管理者博士項(xiàng)目。
3. 1比1的導(dǎo)師體系，個(gè)性化培養(yǎng)，200 名常任教授，博士論文，導(dǎo)師儲(chǔ)備領(lǐng)先。
4. 研究廣泛，覆蓋諾歐商學(xué)院7個(gè)學(xué)術(shù)院系：金融；市場(chǎng)營(yíng)銷；戰(zhàn)略和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)；信息系統(tǒng)，供應(yīng)鏈和決策；人與組織；財(cái)會(huì)，控制與法務(wù)；經(jīng)濟(jì)，文化與國(guó)際事務(wù)。
5. 優(yōu)秀的項(xiàng)目服務(wù)，專業(yè)的學(xué)術(shù)指導(dǎo)，完善的論文工作坊，學(xué)術(shù)沙龍貫穿整個(gè)博士學(xué)習(xí)過程。

D. 學(xué)校介紹
諾歐（NEOMA）商學(xué)院是由魯昂商學(xué)院和蘭斯商學(xué)院于2013年合并而來，兩校均位列法國(guó)十大高商，其中魯昂高商是歷史上第二所成立商學(xué)院，目前擁有巴黎、蘭斯和魯昂三大校區(qū)，合并后的法國(guó)諾歐商學(xué)院成為歐洲規(guī)模最大、研究實(shí)力最強(qiáng)的商學(xué)院之一，諾歐商學(xué)院憑借AACSB、EQUIS和AMBA三大認(rèn)證，躋身歐洲最頂尖的商學(xué)院行列。

1. 【NEOMA】名字的起源
兩所學(xué)院合并后所取的NEOMA這個(gè)名字在多數(shù)外語中發(fā)音也很容易，也易于理解，這將有助于諾歐商學(xué)院(NEOMA Business School)的全球化發(fā)展戰(zhàn)略。